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和谐理财

价值选股+趋势持有=平和心态

 
 
 
 
 
 

[置顶] 2018年5月低仓位继续持有

2018-5-2 11:01:08 阅读4 评论0 22018/05 May2

4月狠心减仓后,现持有亿纬锂电和民生银行H,共计25%仓位。

大盘趋势继续向下,低仓位持有对于我来说是首选。而创业板则相对较好,所以持有亿纬锂电,但这股走势似乎不跟创业板。

民生H股,历史新低,持有坚持,希望该银行管理层能给力点。

作者  | 2018-5-2 11:01:08 | 阅读(4) |评论(0) | 阅读全文>>

2018年4月12日  文/姚斌

罗尔夫·多贝里出生于瑞士,是一位经济哲学博士,全球最大商业书摘getAbstraect的创始人。当代最具影响力的50位商业思想家之一的纳西姆·尼古拉斯·塔勒布尚未出名的时候,就曾经把一部手稿寄给多贝里审阅。这部手稿就是后来畅销全球的《黑天鹅》。多贝里自己也是一位专栏作家,出版过7部作品,其中最为著名的就是《清醒思考的艺术》。这部作品横跨了哲学、心理学和企业管理等领域,涵盖了最常见的思维错误。这些错误在我过去的投资性文章里都曾经提到过。不过,今天我们可以再次沿着多贝里的清醒思考的思路重温投资里诸多谬误。

1、纠缠沉没成本

沉没成本是说,为了避免损失带来的负面情绪而沉溺于过去的付出中,从而选择了非理性的行为方式。在证券市场,投资者经常成为沉没成本的受害者。由于已经投入特别多的金钱,其沉没成本令人难以放手,于是就成为继续做下去的理由。他们在决定是否出售股票时,常以买入价作为参照。如果股价高于买入价时,就卖掉股票;如果股价低于买入价时,就抱住不卖。纠缠于沉没成本的不幸。这就好像某次战役,有人可能会这么说,已经牺牲了这么多的士兵,此刻放弃是错误的。可能有许多好的理由支持一位投资者继续投资下去,但如果他只是因为舍不得已经作出的投资而决定继续做某件事,那就不是一个好理由了。理性的决定意味着忽视已经投入的成本。已经投入了多少并不重要,重要的是现在的形势以及对未来的评估。(忘记买入价格,卖出时得狠)

2、确认偏误

确认偏误或称肯证偏误、验证性偏见,是个人无论合乎事实与否,偏

作者  | 2018-4-17 10:55:02 | 阅读(16) |评论(0) | 阅读全文>>

1932年时任北京大学校长的胡适在北大毕业典礼上的演讲

2018-02-17 当归网

“当归网”,全球招商引才大使,

敬祝海内外华人新春佳节快乐!

来源:思想汇

导读

"凡是要等到有了图书馆方才读书的,有了图书馆也不肯读书。"

"凡是要等到有了实验室方才做研究的,有了实验室也不肯做研究。"

本文为1932年时任北京大学校长的胡适在北大毕业典礼上的演讲:

你们现在要离开母校了,我没有什么礼物送给你们,只好送你们一句话吧。

这一句话是:“不要抛弃学问。”

以前的功课也许有一大部分是为了这张毕业文凭,不得已而做的。从今以后,你们可以依自己的心愿去自由研究了。趁现在年富力强的时候,努力去做一种专门学问。少年是一去不复返的,等到精力衰疲时,要做学问也来不及了。即为吃饭计,学问决不会辜负人的。吃饭而不求学问,三年五年之后,你们都要被后进少年淘汰掉的。到那时再想做点学问来补救,恐怕已太晚了。

有人说:“出去做事之后,哪有工夫去读书?即使要做学问,既没有图书馆,又没有实验室,哪能做学问?”

我要对你们说:

凡是要等到有了图书馆方才读书的,有了图书馆也不肯读书。

凡是要等到有了实验室方才做研究的,有了实验室也不肯做研究。

你有了决心要研究一个问题,自然会损衣节食去买书,自然会想出法子来设置仪器。至于时间,更不成问题。达尔文一生多病,不能多做工,每天只能做一点钟的工作。你们看他的成绩!每天花一点钟看十页有用的书,每年可看三千六百多页书,三十年可读十一万页书。

作者  | 2018-5-9 10:47:14 | 阅读(2) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】巴菲特探讨各行各业投资心得

2018-4-24 11:18:22 阅读10 评论0 242018/04 Apr24

巴菲特探讨各行各业投资心得

2017-04-18 新丝路金控

新丝路金融诚邀有识之士加入,岗位详情,请戳文末原文链接“阅读原文”!

巴菲特一生致力于学习和研究股票投资,在专注学习这一件事情上他极为专注。合伙人查理·芒格曾经评价过:“我这辈子遇到的来自各行各业的聪明人,没有一个不每天阅读的——没有,一个都没有。而沃伦读书之多,可能会让你感到吃惊,他是一本长了两条腿的书”。不止如此,在投资领域,巴菲特堪称神级别的人物。一起看看巴菲特有关各行各业的投资心得。

您是根据潮流趋势进行投资,还是根据行业来投资?

我们不会根据趋势进行投资,比如像人口趋势这样的,这些潮流趋势本身并没有太多意义。我们每年都需要对大量的资金进行投资,而为那些潜伏期长达数几年的潮流趋势担心是不值得的。我想不出来我们曾经有哪次是根据宏观、或者微观趋势进行投资的。

[查理芒格:不仅如此,我们的的确确还错过了历史上最大的商品大繁荣时期—将来我们还会继续跟这样的趋势无缘]

您怎么看待公用事业行业?

我对这个领域思考过很多,毕竟这是一个可以投很多钱的行业。我甚至想过要把整个行业都收入囊中。但是我对这个行业究竟要怎么玩还是不太清楚,不了解在管制放松的情况下这个行业会如何发展。我觉得,一旦备有了垄断领域的保护,该行业公司的价值很容易被高成本生产商摧毁。

我不确定这个行业里谁能获益,或是能获益多少。很显然的是,有低成本能源的公司或者是成本低到2美分一度电的混合动力源的公司有巨大的优势。但是我不清楚公司能把这

作者  | 2018-4-24 11:18:22 | 阅读(10) |评论(0) | 阅读全文>>

2018年4月逢高减仓

2018-4-4 13:12:17 阅读17 评论4 42018/04 Apr4

到了该减仓的时候了,除了民生H以外其余全部找机会卖掉。

最近由于买到了一只星期猫,同时市场也一直阴跌,所以心情不好不好不好。

心情不好跟投资没有关系,我还是得区别对待,市场是不理会你的心情的。

3月份接触了一下神奇指数,感觉就是高ROE与低PE的组合,不过从这个角度去发掘一些标的还是不错的,不然现在这个大市场很难仔细挑选。

港股上还是有一些几倍PE点小股票,但我一直不敢买,有空得研究下。

作者  | 2018-4-4 13:12:17 | 阅读(17) |评论(4) | 阅读全文>>

【转载】《原则》选载:赚钱还是做预测

2018-3-23 22:35:46 阅读17 评论0 232018/03 Mar23

《原则》选载:赚钱还是做预测

(思进说,瑞·达利欧在《原则》中谈谈及预测市场,和我的观点完全一致。特转发和大家分享:预测的价值并不是很高,而且大多数做预测的人并没有在市场上赚钱……原因是没有什么是确定的,而且当一个人把所有影响未来的不同事物的可能性叠加起来,以便做出预测时,他会得出各种各样发生概率各不相同的可能性,而不会得出一个可能性很高的结果……最重要的事情并不是预知未来,而是知道在每一个时间点上如何针对可获得的信息做出合理的回应。)

赚钱还是做预测

瑞·达利欧 | 来源:《原则》,中信出版社(2018年1月第1版)

早期系统只能向我显示一个具体的押注最终可能取得回报,但未能帮助我总结出强有力的交易策略,例如,我可以通过我的分析最终得出一个观点:某种大宗商品的价格可能是75美分左右。如果它现在的价格是60美分,我就知道买入对我有利,但我无法预测它的价格在升至75美分之前会不会先跌到50美分,所以我无法预知何时买入、何时卖出才是合理的。

最重要的事情并不是预知未来,而是知道在每一个时间点上如何针对可获得的信息做出合理的回应。要做到这一点,我必须拥有大量的经济和市场数据,以便进行分析——而我当时确实拥有这些数据。

从很早的时候起,每当我在市场上开始一笔交易,我都会把自己用来做决策的标准写下来。每当结束一笔交易,我都会回顾一下这些标准的效果怎么样。

有一天我想到,如果我把这些标准转化成算法,计算历史数据,回测历史交易的效果,然后我用这些系统处理历史数据,观察我的决策在过去的表现如何,进而根据具体结果合理地改进这些决策规则。

作者  | 2018-3-23 22:35:46 | 阅读(17) |评论(0) | 阅读全文>>

10年10倍牛股大数据:有9个意外特征,最难的不是找到他们

原创 2018-03-22 Wind Wind资讯

长期来看,牛股回报率虽高,但其走势并非四平八稳,期间也曾经历多次剧烈调整。买入并拿稳更不容易。

来源:Wind金融终端APP

十年10倍股是几乎所有投资者所梦寐以求的标的,只是这样的股票往往可遇而不可求。

从2008年3月19日到2018年3月20日这十年来,尽管A股指数没有重回高点,依然有不少个股走出了独立的长牛走势,给投资者带来了丰厚的回报。

为了反映最近10年个股的表现情况,Wind选取了2008年3月19日到2018年3月20日沪深两市涨幅前十的公司,统计了这10只些让投资者赚得盆满钵满的大赢家的主要特征,并比较它们股价的最大回撤幅度和回撤的次数。

Wind数据显示,长期来看,这些股票回报率虽高,但都曾遭遇几轮腰斩,投资者拿住并不容易!

Wind数据统计显示,通过以上表格中,可以看出近十年A股的大赢家主要以下8大特征。

1、 新股机会相对明显

Wind数据显示,上述牛股中,东方雨虹、大华股份、上海莱士、科大讯飞和鱼跃医疗均为2008年上市的新股,三安光电也是于2008年8月借壳上市。10只大赢家中,2008年发行的新股就占据6成。

对于新股为何容易出大牛股,有分析认为有两个原因:

1、新股中新兴行业和高增长的小公司多,未来增速比较快;

2、新公司市场增长空间大,处在公司高增长和高发展期的概率会更高些。

作者  | 2018-3-23 11:27:47 | 阅读(14) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】定投指数基金是普通投资者制胜的不二法宝

2018-3-15 10:39:10 阅读11 评论0 152018/03 Mar15

定投指数基金是普通投资者制胜的不二法宝

——读《跳着踢踏舞去上班》有感

董宝珍

对于绝大多数普通投资者而言,获取收益的最佳投资选择是定投指数基金,这就我是读完《跳着踢踏舞去上班》这本书之后最为深刻的感悟。为此,我们通过本书所记录的两个案例予以论证。

案例一:“十年赌约”巴菲特大获全胜

沃伦·巴菲特曾经在2007年与美国资产管理界的对冲基金经理的有过一场赌约,巴菲特主张,2008年1月1日至2017年12月31日的10年间,如果对业绩的衡量不包含手续费、成本和费用,则标准普尔500指数的表现将超过对冲基金的基金组合表现。在巴菲特提出赌约之后,作为职业基金经理人的泰德·西德斯选择了5支组合基金应战。

2017年底,赌约的最终结果公布——赌约开始至今的10年当中,标普500指数基金实现了高达125.8%的收益,年化收益率8.5%;而在5只主动型基金当中,表现最好的基金C的收益率也仅有87.7%。(见附表)

上述结果印证了一个事实,即绝大部分主动型基金的业绩无法超越被动型的指数基金的回报率。换言之,在收取了更多的管理费之后,对冲基金经理们并没有为客户创造出比指数更高的回报率。该赌约在《跳着踢踏舞去上班》中亦有记载,在本书出版时(2011年),赌约尚未分出胜负。不过,在经过了连续3年的优异表现,标普500指数还是由2008年的落后成功实现反超。就像巴菲特所说:“我只是希望《伊索寓言》是正确的,乌龟真的能够战胜兔子。”而如今,所谓的“寓言”已然成真。

该案例用最客观的事实证明,对

作者  | 2018-3-15 10:39:10 | 阅读(11) |评论(0) | 阅读全文>>

我的手上有一本《股市稳赚》修订版,这本书的作者是乔尔·格林布拉特。《股市稳赚》第一版发行在2010年。5年后作者又对这本书进行了修订,增加了“修订版导言”和“后记”。在后记中,作者探讨了第一版发行以来所发生的事件、结果以及所学到的经验教训。

许多人对“神奇公式”将信将疑。所谓的神奇公式就是依据上市公司收益率和资产回报率进行排序。收益率反映的是股票的估值程度,回报率则代表公司的优质度。计算机按照这两个指标对所有股票进行排名并选出排名靠前的股票进行投资,于是这两个指标遂成为“神奇公式”。

多年前我还写过一篇《一招鲜,吃遍天?》的文章表示了疑惑。不过,《你唯一需要的投资指南》的作者安德鲁·托拜厄斯在《股市稳赚》的序言中指出,这本书最好的地方就是大多数人不会相信书中的内容,即使相信也不会有耐心照着书中所说的去做。这很好,因为越多的人知道一个东西非常好使,这个东西就会变得越发昂贵。托拜厄斯与格林布拉特交往了几十年,他亲眼目睹了格林布拉特的成功。他认为格林布拉特“非常成功”,并且“最不同寻常”。

格林布拉特对于自创的神奇公式,从来都是深信不疑。自从《股市稳赚》出版后,这本书在全球卖掉了30万册,并且被翻译成16种文字。这着实让人惊讶,看来一探究竟的大有人在,只是不知道有多少人依照公式进行实践。

格林布拉特的自信从何而来?正如他在后记中所表白的那样,在第一版发行后5年时间里,整个经济经历了泡沫、衰退和复苏,而神奇公式的原理还是岿然不动。因为这个公式也是遵循了本杰明·格雷厄姆的教导:投资时需要预留足够大的安全边际,在公司的价值和投资者付出

作者  | 2018-3-6 11:39:45 | 阅读(18) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】李安:我不教孩子孝顺, 我只要他爱我

2018-3-5 11:29:01 阅读16 评论0 52018/03 Mar5

中国自古以来的所谓“孝顺”,其实是有一个不平等的阶级观念在里面,认定小孩一定要服从家长,要“顺”。父母跟孩子的关系,说到底也是人和人之间的关系。亲子关系也应当平等自由,没有高低阶级之分。

  ........................................

  一、亲子关系也应当平等自由,没有高低阶级之分

  这是早年李安导演拍完父亲三部曲的《喜宴》之后,接受采访时候说的一段话:

  与父母的关系,能够彼此相爱就够了,不必要制造一个阶级观念。

  你一定要小的服从大的,但每个人都是一个个体,你都要尊重他,他的性向,他的爱好,他的任何东西你都要尊重他,接受他,这是和平相处的一个基准。

  我觉得“孝顺”是一个过时的观念。

  当然跟中国人讲,几百年也讲不过去,这是一种根深蒂固的存在。可是在我的思想里面,我已经不教小孩“孝顺”这个东西,只要爱我就够了。

  李安提到,中国自古以来的所谓“孝顺”,其实是有一个不平等的阶级观念在里面,认定小孩一定要服从家长,要“顺”,它跟现在的普世价值中的“平等”冲突,是一种过时的观念。

  父母跟孩子的关系,说到底也是人和人之间的关系。亲子关系也应当平等自由,没有高低阶级之分。

  看到这个观念的时候,很多人豁然开朗,如释重负——这些年,因为“违背”父母意愿而产生的罪恶感终于开始消散。

  父母和孩子都是平等独立的人,孩子的想法也应当获得尊重,不听父母话不是不孝顺,不是忤逆,那只是个人的自由选择罢了。

作者  | 2018-3-5 11:29:01 | 阅读(16) |评论(0) | 阅读全文>>

2018年3月8成仓位继续等待

2018-3-1 12:10:46 阅读19 评论3 12018/03 Mar1

1月份10多个连阳,2月又来个暴跌,这种节奏真的把我给弄糊涂了,导致我1月半仓2月高位加仓,至今亏损2%左右。因此在还没完全看懂情况下保持现今8成仓位不动,继续观察3月走势。但我预计大盘趋势还会向下走。

此次1月按原计划应该减仓到0,但由于涨幅实在太实在,客观数据统计10多连阳后点市场短期内是不会出现大调整的,而且还会向上走,因此我就加仓到了8成。幸好此次加仓我强迫自己分5次加,原本按计划是一周加一次的,但还是由于心急,在1月末就开始偷步,从而可以说明加仓这东西不用急,慢与快在长时间来看并没有太大差别,主要差别还是在波动性上。

作者  | 2018-3-1 12:10:46 | 阅读(19) |评论(3) | 阅读全文>>

对此有券商分析表示,据测算,2017年年末公募银行板块持仓比例约6.2%,严重低配。

作者  | 2018-2-13 0:56:56 | 阅读(16) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】陈嘉禾:为何价值投资者难遇滑铁卢?

2018-2-12 20:44:26 阅读16 评论0 122018/02 Feb12

陈嘉禾:为何价值投资者难遇滑铁卢?

2018-02-09 证券时报

最近市场大跌,许多投资者又开始不淡定起来。其实,应对大跌的方法极其简单,就是平时少用杠杆,大跌的时候趁机买入优质、便宜的资产,然后静待长期收益就是了。正如彼得·林奇所说,如果你成功的避开了历史上所有的大跌、但不会选优质的资产进行投资,那么到头来,你还是赚不到多少钱。

不过以上这些价值投资的话呢,和懂的人,说一两遍就懂。和不懂的人呢,正如沃伦·巴菲特所吐槽的,你说三年他也不肯听,该怎么炒作还是怎么炒作,碰到大跌该怎么跳脚还是怎么跳脚。正可谓“无可奈何人烦躁,似曾相识大跌来。”

不过,就在这满市场充斥着的、对股市波动的不淡定中(我觉得这种幅度充其量只能算波动,如果这也算崩盘,那么1987年的香港市场算什么呢),我却想起一个不常被人琢磨、却非常有规律的事情来,那就是在过去几十年中,但凡经过市场检验的价值投资者,一旦成名,就很少看到再有突然塌楼、遭遇滑铁卢的。

而即使有一些价值投资者偶尔失手,比如巴菲特在1999年被美国《巴伦周刊》嘲笑,安东尼·波顿在香港市场折戟,也往往不会对他们造成致命的打击。要么他们事后被证明是对的,要么最糟糕也不过受一点损伤,仍能全身而退。与我们经常看到的、对市场价格走势的那些今天对、明天错的预测相比,与偶尔见诸媒体的投机大佬满盘皆输相比,被市场证明了的价值投资者,他们的稳定性实在是高了太多。

比如说,巴菲特在上世纪八十年代前后,就在华尔街有一些名气,大家就知道他是一个有自己价值信念的投资者(但是当时市场还不是很

作者  | 2018-2-12 20:44:26 | 阅读(16) |评论(0) | 阅读全文>>

董宝珍:巴菲特核心重仓股的共同特征及逻辑分析

2018-02-04 14:36 佩佩 阅读 31593

来源:異端Heresy

巴菲特重仓股的共同特性应该就是巴菲特选股的思路、原则和条件,以下巴菲特核心重仓股的共同特征:

第一、产品需求永无止尽的快速消费品公司

行业内已经认识到巴菲特几十年来主要是投资消费和金融,其中消费是第一位的。只是这种消费类公司都是快速消费品,而不是耐用消费品和慢速消费品。巴菲特没有投资房地产,也没有投资一些商品更换周期长的公司。

可口可乐巴菲特一天自己就喝几瓶,华盛顿邮报天天一份新产品,宝洁吉列、美国运通的服务和产品全部都是快速重复消费。而且这些重仓股的产品和服务在生命周期上几乎都是无始无终的,不能想像美国人不再喝可乐了,也不能想像美国人不再用快递服务了,生命周期无限长的快速消费品是巴菲特核心重仓股的第一特点。

第二、买大不买小、买老不买新、买垄断不买竞争

巴菲特买大不买小,买老不买新,所有的重仓公司都是其所在行业的超级龙头和绝对老大,这些公司也是美国企业界的巨无霸。巴菲特不介入处于自由竞争阶段的行业和公司,他只买那些已经实现了完全的寡头垄断行业中的超核心龙头股。华盛顿邮报几乎是美国舆论媒体的旗帜;可乐、宝洁吉列、运通基本上这些企业都占据着整个行业的半壁江山。

这些大的企业常常被人们视为成长乏力,但事实是这些企业因为长期经营所形成的内部稳定的经营体制和机制,加上行业竞争进入垄断而非常稳定,成长性并不逊色于其它公司。

作者  | 2018-2-6 7:06:30 | 阅读(16) |评论(0) | 阅读全文>>

2018年2月认识错误,逐步买入

2018-2-1 14:13:54 阅读27 评论7 12018/02 Feb1

由于1月大盘连续微涨,大有牛市风趋势范,趋势已修复重新向上。由于月初已降到半仓,因此需要在2月逐步提高仓位,重回满仓水平。

2018年1月趋势判断出现了错判,导致月初卖出了半仓股票,失去了1月牛市的一半好时光,不过这就是成本,任何方法、模式都有其不能解决的小BUG,只要没有大BUG就行。这就是成本,成本,成本,不用太计较。

打算重新买入沪深300ETF,亿纬锂能,民生H,白云山H。

作者  | 2018-2-1 14:13:54 | 阅读(27) |评论(7) | 阅读全文>>

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投资靠得不是技术也不是胆量,而是眼光和温文而雅的性格,靠得是大智若愚的耐心以及佛家的脱俗心境。
 
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