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和谐理财

价值选股+趋势持有=平和心态

 
 
 
 
 
 

[置顶] 2017年10继续满仓持有

2017-10-9 11:17:35 阅读4 评论0 92017/10 Oct9

        国庆回来第一天就高开低走,感觉有点不好,但趋势还是向上,只是不知道还能持续多久,隐忧还是蛮多的。同事隔夜利率还有6%,说明市场缺钱啊,大行情起不来。创业板探底回升迹象明显,跷跷板效应对蓝筹而言还是不利的。

优质的蓝筹股依然还保持着慢步向上的节奏,低估的非成长股依然还在底部徘徊,垃圾股依然保持垃圾走势,此时如能找到低估的成长股是未来的关键,但这不是我能找到的。相对港股方面,错过了复兴国际有点遗憾,但错过总是会发生的,管理不确定性才是投资的关键。

说回大盘,现在已到了2015年10月反弹的高位,能够突破是关键。我个人感觉还是可以突破过去的,靠的应该是银行股。继续等待吧,时间会是我的好助手。

作者  | 2017-10-9 11:17:35 | 阅读(4) |评论(0) | 阅读全文>>

***【转载】日本股市25年之变迁

2017-10-11 11:28:27 阅读5 评论0 112017/10 Oct11

最近日经指数创下近15年来的新高(上周五收盘18332点),但和巅峰时期的38957点(1989年12月29日盘中)相比仍下跌了一半有余,不过个股的情况则迥异,考虑到成分股和除数的变化以及新上市的公司,单纯按照指数进行的比较显得较为混乱。因为没有找到其他人做企业层面的统计,在此我把目前日本市场市值在一万亿日元(目前汇率约合84亿美元,按1990年初汇率约合67亿美元)以上的股票列出,并与1990年2月16日收盘市值进行比较分析。截止上周五,日本市场大约有121只符合要求的股票(如下表所示),同时我也把1990年市值在前100位的其他股票取出,与当前市值比较。

众所周知,89年末的泡沫鼎盛期,日股市值远远超过欧美市场,市值最高的NTT(日本电信电话)约合1836亿美元,而日本以外的大企业最高的几家是IBM(652亿),埃克森(605亿),通用电气(401亿),AT&T(338亿),英荷壳牌(334亿),菲利普莫里斯(284亿),BT(280亿),福特汽车(262亿),通用汽车(259亿)。全球市值最大的30家公司,只有上述9家不是日本企业。后来发生的事情大家都知道了,(日经指数/道琼斯)在随后急剧下跌,以60余年为周期回到原点(此比值仅供参考)。

而日股的总市值方面,1989年顶峰期为611万亿日元(单纯计算东京证交所),眼下则是560万亿日元,考虑到大阪交易所的纳入和大量新上市股票,即便有退市股票,仍不可否认日股目前离顶峰时期尚有一段距离。

下表是目前日本市场市值在一万亿日元以上的上市公司:

由上表可以看出,25年

作者  | 2017-10-11 11:28:27 | 阅读(5) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】写给儿子的投资备忘录

2017-10-9 11:26:52 阅读4 评论0 92017/10 Oct9

猪老大、猪老二:

以下是投资中要注意的一些重要事情,希望你们谨记:

(1)我们一家人都是猪,因为你们的奶奶属相是猪,取猪为号,是希望你们不忘先人,不忘过去,不忘历史,不要忘本,不要自视过高。查理芒格说:“能力会让你到达颠峰,但只有品德才能让你留在那里。”希望你们像猪爷爷、猪奶奶一样勤奋、节俭、坦荡、知足,责任心强。

(2)要努力做一个特立独行的猪。一生,要不停地学习,活到老学到老,学习没有止境,学习没有边界。一生,要不停地反思,每日反思,每周反思,每月反思,每季反思,每年反思。最终,知行合一。

(3)投资的魅力在于复利:假设本金2000万,如果未来10年能实现26%的复利,则第10年市值将达到2亿;再假设第11年获得20%的收益,也就是4000万,那么一年即可获得本金的2倍收益;如果运气好,第11年市值翻番,则意味着一年赚的,就是过去一辈子所赚的总和。所以说,复利是世界第八大奇迹。复利,最大的敌人是亏损。因此,投资最重要的:第一是不要亏损,第二是不要亏损,第三还是不要亏损。

(4)不亏损的关键是不要投机。投机也许可以赚更多的钱,但缺点是没有确定性。当你们准备投资时,不要想成是在买卖股票,而是要想象成你们在参股隔壁邻居开办的一个工厂或一家公司,这笔投资的命运将取决于隔壁邻居开办的工厂或公司的命运,包括隔壁邻居的能力和信用、开办企业所处行业的前景、该企业在行业中的地位以及是否持有特许经营牌照,当然还有参股企业的财务历史、参股价格是否合理等。如果你们经过了一系列严格的考察,这种投资失误的概率将降得很低,尽管如此,你

作者  | 2017-10-9 11:26:52 | 阅读(4) |评论(0) | 阅读全文>>

固定资产被冻结后的感想

2017-9-28 11:02:37 阅读5 评论0 282017/09 Sept28

      2017年9月,全国主要城市把住房政策再加码,直接冻结2年后才能再上市交易,不过这个是对于增量而言的,对存量不影响,因此对整个楼市影响短期不会太大,感觉跟之前的重税差不多,只是又加码了而已。

      其实我想的是,如果政府保护汇率,那么固定资产价格一定会收到负面影响,而整个影响会导致金融系统性风险,因此监管部门不敢下狠药,要一点一点的加码,从而保证固定资产价格逐步回落。同时在整个逐步过程中优良地段的资产价格还是可以保持的,只是一些投资属性太强的项目要注意了,例如前段时间的公寓之类的。

作者  | 2017-9-28 11:02:37 | 阅读(5) |评论(0) | 阅读全文>>

【转账】成功交易员交易理念必经的17个层次

2017-9-3 1:35:32 阅读15 评论0 32017/09 Sept3

太经典、精辟了。

1、      第一个层次什么都不知道,新手一个;

2、     第二个层次,看了几本书,有了一些实盘经验,头脑里都是技术理念,对技术指标研究十分着迷,把技术指标当做“摇钱树”;

3、     第三个层次:开始总结出来几个重点,比如“趋势”、“资金管理”、“严格止损”、“不重仓”、“不抓头抓尾”......这个层次算是进了第一个门槛:幼儿园毕业了;

4、     第四个层次:开始固定风格,知道舍弃一些机会,形成自己的风格,舍弃了一些指标,只要少数一些标准;

5、     第五个层次:开始发现资金管理很重要。研究资金管理的学问,进行头寸管理;

6、     第六个层次:给自己制定了一些条条框框、风格定位,开始发觉执行力很重要。这个层次算是第二个门槛:恭喜你小学毕业了;

7、     慢慢发现预测几乎是不可能的任务,开始淡化预测,淡化方向。发现观察比预测重要,控制比分析重要。恭喜你,你稍微有点开窍了—你开始用自己的思想来评判市场了;

8、     慢慢

作者  | 2017-9-3 1:35:32 | 阅读(15) |评论(0) | 阅读全文>>

在中国市场做价值投资的思路(作者:章耿源 徐纯勋)

5位价值投资大师巴菲特、格林布拉特、卡雷特、施洛斯和戴维斯。其中,格林布拉特的年化复合收益率最高,而其他几位均在超过45年的超长周期里实现了财富千倍以上增长,成为全球范围内公认的价值投资大师。

每一位大师都有自成体系的理念哲学和投资体系,虽然都以价值投资为皈依,都极其重视风险防范和安全边际,闪耀着许多共同智慧,但也各有特色,无论是低买高卖还是长期持有,归根到底是特定社会、特定时势、特定市场、适用于具体个人的产物。所以大师们的投资手法虽有可参考性,但终归都是个体化的,创设者本人尚且非常难以一以贯之地坚持其体系,离开了创设者本人,其他人更是谁也无法完全驾驭。

因此,我们认为,能够从大师身上学习到的是共性特点、总体思路和投资心性,而非具体的策略或投资的结果。

下面以巴菲特、卡雷特、施洛斯、戴维斯为例,一起来看看他们的共同智慧。

共同点1——对价值的恪守:以公司基本面为核心,独特的投资体系成为长期稳健复利的护城河。

各位大师之所以能获得长期超额回报,除了因为生活在美国国势长期上升的宏观时势之外,他们的投资策略也起到了至关重要的作用。在投资市场上,如果一个投资策略被大量使用,无套利均衡原理将消灭该策略的超额收益。而各位大师都基于价值投资核心理念及自身特质发展出了长效的投资体系并长期坚持,因此形成了自己的护城河。

价值投资看似易学其实难精,看似门槛不高其实实操不易,一旦掌握其内在特质能够帮助投资者在投资市场上获得巨大优势,主要包括以下几点:

作者  | 2017-9-1 10:52:46 | 阅读(14) |评论(0) | 阅读全文>>

2017年9继续满仓持有

2017-9-1 9:45:11 阅读12 评论0 12017/09 Sept1

感觉创业板是越走越好了,对此应该保持警惕。

蓝筹大盘走势还是平稳调整中,缺乏突破。全世界都说没有结构性行情了,所以我感觉这也算是个机会,因为当全世界都说的时候一般都对不了。

继续保持我的蓝筹不动,别羡慕其他人的所谓高业绩,安守本分比较安全。

同时本月我还听了一个讲座,说因为人口红利变负利,所以中国会像日本当年一样走下坡发生危机,政府在保汇率的时候回刺破资产价格,导致固定资产下跌。我个人感觉有道理,可以这么分析,但日本已经有一次了,中国起码会比日本好吧,同时中国是大国,人口问题会有地理深度空间挖掘,不像一些小国。不过对此也不能不警惕。

作者  | 2017-9-1 9:45:11 | 阅读(12) |评论(0) | 阅读全文>>

2017年8继续满仓持有

2017-8-2 12:03:53 阅读13 评论0 22017/08 Aug2

7月蓝筹整理中,大盘趋势依然向好,因此还保持满仓持有蓝筹。

大盘依然还在犹豫中,如果继续犹豫2个月,估计就会盘整向下了,因此大盘现阶段需要强力突破,拉一个大阳线,造成强烈向上趋势,吸引观望资金入场。

同时创业板感觉有点到底了,后续接棒可能会是创业中小板,这也是我不愿意看到的,但结构性上涨也需要创业板的小小支持。出于私心,我当然还是希望由蓝筹版带领大盘上涨,让创业板死翘翘。

对下半年还是很有信心的,加油~!

作者  | 2017-8-2 12:03:53 | 阅读(13) |评论(0) | 阅读全文>>

2017年7月继续满仓持有

2017-6-30 16:24:07 阅读15 评论0 302017/06 June30

不知不觉又到了年中,我都不知道大盘现在的点位,因为现在看大盘视乎没什么看头。幸好我今年买的都是白马股,涨得还不错,半年有23%的回报,其中当然是茅台贡献最大,双汇贡献最少。

从大盘看,趋势依然保持良好,可继续持有。至于创业板似乎有点回暖苗头,创业板一回暖,我的白马股就不好了,2者一直都存在跷跷板效应。

低估的白马股现在真的不好找了,因此想换股也很难,唯一可以继续加仓的是港股国企指数,看着还安全。

最后提醒一点,今年是2017年,10年大轮回,对下半年行情还是有比较乐观期望的,但希望不要又是垃圾股的天下。

接下来还是得稳稳的,把上年年利润保持就好。

作者  | 2017-6-30 16:24:07 | 阅读(15) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】会读书,先从扔书开始(作者:海松)

2017-6-28 17:40:35 阅读14 评论0 282017/06 June28

会读书,先从扔书开始(作者:海松)

关于读书,常常如鲠在喉。

你很难纠正一个人的读书习惯,就好像很难改变一个人乃至家庭的饮食习惯一样,因为你的善意很容易被理解成对个人权利的冒犯。

但既然我的本职是个教师,那么也就有责任针对阅读提出一些有益的想法。

这篇文章我要讨论的问题是:如何高效率的阅读以提高思维能力。这包含两个意思:一是读书要少;二是要读有用的书。

读书但不必藏书

很多人误以为我读书挺多的。实在羞愧,我是个读书比较少的人,一年下来读不了几本书,也不喜欢藏书。

每隔几年都会往外扔一批书,毫不心疼。我的橱柜上宁可摆个花瓶也不愿意多放一本书,宁可买二手书也不愿意多花钱买新书。

我认为读书是一件很质朴的事情,不是秀给别人看的。越是那些不好好读书的人,越喜欢搞一堆书放家里,自以为是营造阅读的气氛,其实到头来一点用也没有。

去了趟岳麓书院,回来也装下文艺青年

阅读有两类:一类是休闲;一类是思维工具。

大部分人都把有限的阅读时间放到了第一类上。他们误以为自己是个爱好读书的人。

其实那根本不叫读书。以休闲为目标的阅读跟玩网络游戏本质是一样的,谁也不比谁更高尚或者优雅,都是在打发时间而已。

你不会因为打了十年网络游戏就能提高一点点智力水平或者学会游戏设计,也不会因为这种阅读提高一点点思维能力或者会写书。

如果你的阅读时间本来就很少,那我认真的劝你少读第一类书。

坦率说,对于大部分在中国教育背景下成长的人来说,我都要劝你在人生的剩余时间里少读第一类书。

作者  | 2017-6-28 17:40:35 | 阅读(14) |评论(0) | 阅读全文>>

【转载】复利的抓手:主营业务(作者:石stone)

2017-6-28 17:36:34 阅读17 评论1 282017/06 June28

复利的抓手:主营业务(作者:石stone)

“复利是世界第八大奇迹”,这是们价值投资人的信条,复利的实现需要优秀的企业作为载体,到分析哪些是优秀的企业的时候,大家就犯难了,到底怎样的企业是优秀企业呢?我在这里要给大家一个抓手——主营业务。主营业务的好坏。决定了一个企业的质地。我认为的优秀的主营业务是这样的。

1、主营业务要有一定的规模和合适的利润来养活渠道、控制上下游和成为供应链中的核心

没有规模的主营业务,看起来也很漂亮,比如苏泊尔、格兰仕、榨菜、露露等,这些企业的主营业务,看起来非常的优秀,产品也很棒,但是这些主营业务规模太小,如果你的产品量不足,价不够,你就提供不了渠道费用,养活不了渠道,这样的渠道就是脆弱的,容易被颠覆的。榨菜的业务尤其小,但市场范围更广,摊子铺的大,对渠道的掌控能力更弱。这也是我不去看榨菜的主要原因。另外主营业务规模小,对整个产业链的控制力度也不够紧密。

拥有优秀的主营业务的企业,一般是那种既有规模,又有利润,能养活整个产业链上依附于他的供应商和渠道力量。比如格力、茅台、可口可乐、耐克等,茅台和格力对经销商的管控力度,大家都知道,如果不能让他们赚钱,谁会听你的呢?这些企业有个共同的特点,就是将自己置身于整个产业链的核心位置,如果将整个产业链比喻成一个虚拟的企业的话,那这些企业就是整个虚拟企业的管理层,在整个产业链中像一个大脑一样存在。控制着整个依附于他的完整产业链,掌握话语权,并获得整个产业链中最核心丰厚的利润。

2、主营业务要有护城河,能保证在主营业务的生命周期内长久为企业贡献利润

作者  | 2017-6-28 17:36:34 | 阅读(17) |评论(1) | 阅读全文>>

【转载】长周期价值投资大师的共同智慧(作者:佚名)

2017-6-28 17:08:41 阅读19 评论0 282017/06 June28

长周期价值投资大师的共同智慧(作者:佚名)

几位全球范围内公认的价值投资大师中,格林布拉特的年化复合收益率最高,而其他几位均在超过45年的超长周期里实现了财富千倍以上增长。

每一位大师都有自成体系的理念哲学和投资体系,虽然都以价值投资为皈依,都极其重视风险防范和安全边际,闪耀着许多共同智慧,但也各有特色,无论是低买高卖还是长期持有,归根到底是特定社会、特定时势、特定市场、适用于具体个人的产物。所以大师们的投资手法虽有可参考性,但终归都是个体化的,创设者本人尚且非常难以一以贯之地坚持其体系,离开了创设者本人,其他人更是谁也无法完全驾驭。

因此,我们认为,能够从大师身上学习到的是共性特点、总体思路和投资心性,而非具体的策略或投资的结果。

下面以巴菲特、卡雷特、施洛斯、戴维斯为例,一起来看看他们的共同智慧。

共同点1——对价值的恪守:以公司基本面为核心,独特的投资体系成为长期稳健复利的护城河

各位大师之所以能获得长期超额回报,除了因为生活在美国国势长期上升的宏观时势之外,他们的投资策略也起到了至关重要的作用。在投资市场上,如果一个投资策略被大量使用,无套利均衡原理将消灭该策略的超额收益。而各位大师都基于价值投资核心理念及自身特质发展出了长效的投资体系并长期坚持,因此形成了自己的护城河。

价值投资看似易学其实难精,看似门槛不高其实实操不易,一旦掌握其内在特质能够帮助投资者在投资市场上获得巨大优势,主要包括以下几点:

优势1:“将股票视为企业所有权的一部分”的理念——契合经济的长期复利增长规律。

作者  | 2017-6-28 17:08:41 | 阅读(19) |评论(0) | 阅读全文>>

风险与收益

做了这么多年的投资管理,我越来越感到投资是一个在不确定的环境中追求确定性的活动。面对不确定的未来,我们时常想起格雷厄姆的名言,“投资的秘诀是两点,一是不亏钱,二是不要忘记第一条。”

在现代高速发展的社会中,在全球持续通货膨胀的今天,要践行格雷厄姆的理念,实现经通胀调整后不亏钱的投资结果,并不是一件容易的事情。

有意思的是,商学院教科书上的经典结论是,“高风险高收益,低风险低收益”,但事实上,我们的体会是,这一结论在长期中可能正好相反!

不少人为追求高的投资收益,承担高的投资风险,一旦失手,不得不面对很低的长期投资收益。要知道,亏损50%之后需要涨100%才能回本,亏损30%之后需要涨43%才能回本。更不利的是,亏损之后,你就错过了一次复利的机会。

在伯克希尔50多年的历史中,他每年的收益并不是特别高,只有在一年即1976年有超过50%的年收益率,绝大部分年份只是获得在0-30%这让大部分中国人看上去相对“平庸”的收益。但是在这50多年中,他只有在2001、2008年两个市场危机的年份略微下跌,其他年份都是“不太惊人”的正收益。

但是,就是这样“不太惊人”的正收益,长期累积下却有惊人的效果。到2016年,伯克希尔的总收益是885516.21%,也就是说在51年前您给巴菲特10万美元,到2016年变成了8.89亿美元。

实现较高长期收益的办法

要实现高的长期收益,第一步就应当是逆向思维,即要把投资的起始点从判断收益改到判断风险上。这一点说起来容易,但是做起来却不是太容易。因为一方面人性喜欢判断收益,而不喜欢判断风险。另一方面,判断风险要求的专业性更高。

作者  | 2017-6-9 22:33:17 | 阅读(11) |评论(1) | 阅读全文>>

1

很多人认为贫穷就是缺钱,因此贫穷属于一个经济问题。但是来自美国的两位学者——哈佛大学教授塞德希尔和普林斯顿大学教授埃尔德,却不这么认为。

他们合著了一本书,名字叫《稀缺》。这本书专门从心理学的角度对贫穷这一现象进行研究,最终得出结论说,贫穷其实是一种心智模式。

因为当贫穷俘获我们的注意力时,就会改变我们的思维方式,进而影响我们的决策和行为方式。如果陷入贫穷的人们,不去主动调整自己的心智模式,那么就很容易在贫穷的漩涡中越陷越深。

2

为了看清楚贫穷是如何导致我们的心智模式发生改变的,让我们把视线转向印度金奈的一个农贸市场。

这个市场里面有很多通过贩卖蔬菜谋生的小商贩。他们的赢利模式很简单,就是在一大早购买1000卢比的货物,然后把全部货物买完之后,就可以获得100卢比的利润。

然而,这些小商贩却并不能将这100卢比的收入统统都收入私囊。

因为这些小商贩中的大多数,在进货的时候都拿不出1000卢比的现金,于是就只好先到放高利贷的人那边借上1000卢比作为本金。等到卖完货物之后,再把这1000卢比还给放高利贷的人。同时,他们还要缴纳总收入的一半——50卢比作为利息。

最后,他们只剩下50卢比的纯收入(1美元多一点)。

这种情形周而复始,几乎每天都在这个农贸市场上发生,有的小贩已经借高利贷长达九年半的时间。

只要稍微有些经济头脑的人就会发觉,这些小贩其实可以选择更加明智的方式来做生意。例如,每次赚得50卢比之后,就攒下5个卢比作为

作者  | 2017-6-9 22:21:52 | 阅读(12) |评论(1) | 阅读全文>>

之前通过BetterRead的推荐,就听说过Ray Dalio 的《Principle》。看过之后就觉得牛人就是牛,而且不光自己牛,还愿意把成功的“秘诀”分享给大家。

看过笑来老师的直播,觉得很有必要将自己的原则也一一总结出来,于是便有了下面的文章。文章的结构依据了直播中提到的Ray Dalio的考量标准。

这次要说的是我的第一个原则:花钱能搞定的事,就别浪费其他资源

1、这个原则既然这么重要,那它意味着什么?

为了说明这个原则对我的意义,就需要多问几个问题了。

生活的本质是什么?

在我看来生活的本质只有一条:交换。

其实这个观点笑来老师已经在那篇爆款的文章《放下你的无效社交》中提过了。

一说到交换,大部分人本能想到的就是以金钱为媒介的交换:买卖商品,买卖服务等等。但是除了金钱以外,我们的生活中其实还隐藏着大量的隐性成本。大部分生活中的不如意,其实就是因为没有看清这些隐性成本。而在我眼里,这些隐性成本其实都要比金钱更有价值。

那常见的隐性成本都有哪些?

时间成本

这应该是最常见的隐性成本了。但更重要的是,这是我们这些普通人和其他成功人士唯一平等的资源。

但是即便如此,我还是看到了很多人在肆意挥霍这么宝贵的成本。在交通工具的选择上,一味地追求廉价,而不考虑途中耽误的时间;还有就是那些天天盯着股票的人,你要是不能做到买几只股票放两年不看,还是别炒股了,时间成本太大。

信用成本

关于这个成本

作者  | 2017-6-9 22:14:57 | 阅读(8) |评论(0) | 阅读全文>>

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